医药职业2024年三季报总结：Q3收入增速回正赢利有所承压

  （以下内容从西南证券《医药职业2024年三季报总结：Q3收入增速回正，赢利有所承压》研报附件原文摘抄）

  咱们选取了354家医药上市公司(包含科创板），2024Q1-Q3收入总额16966亿元(-0.6%）；归母净赢利1461亿元(-8.2%）；扣非归母净赢利1360亿元(-7.1%），2024Q3完结收入正增加的公司有178家，占比50%；归母净赢利正增加的公司有166家，占比47%。

  24Q1-Q3板块分解加大。创新药及制剂：药品：收入2968亿元(+2.5%），归母净赢利370.9亿元(+9.6%）。跟着集采、国谈等“方针底”闪现，外部环境改变导致出售费用下降，2024年板块净利率全体呈上涨的趋势。医疗器械器械板块(除掉新冠相关标的）,2024Q1-Q3收入1265亿元(+2.5%），归母净赢利280亿元(-1.7%），成绩欠安首要遭到微观环境趋严、地舆政治学严重及商场之间的竞赛加重的影响。血制品除掉华兰生物疫苗事务后2024Q1-Q3收入总额约为176亿元(+1.7%)，归母净赢利总额约48亿元(+12.2%)。2024Q1-Q3全体出售毛利率为49.4%，同比+1.8pp，毛利率提高首要系产品结构改变、价格边沿改变等要素。原料药2024Q1-Q3原料药板块完结收入800亿元（+6.6%），归母净赢利107.7亿元（+26.3%），扣非归母净赢利99.21亿元（+24.6%），职业去库存周期进入结尾、终端产品价格企稳，盈余才能环比改进。医疗服务2024Q1-Q3收入总额390亿元（+1.5%），归母净赢利47.2亿元（-8.3%），扣非归母净赢利43.3亿元（-12.9%）。收入增速放缓，短期赢利承压。中药2024年Q3收入总额805.6亿元（-2.7%），归母净赢利77亿元（+0.0%）。收入端下滑首要系24年上半年呼吸系统用药存在高基数、中药集采进一步扩面、药房客流量下降以及药店比价方针出台的影响。毛利率有所回落，涨价有望改进本钱压力。零售药店2024前三季度收入总额781亿元（+7.1%），归母净赢利32.5亿元（-18.8%）。三季度运营节奏康复常态，季度环比趋势向上。医药分销2024Q1-Q3收入总额6811亿元（+0.9%），归母净赢利121.8亿元（-4.1%），24Q3成绩改进显着。疫苗2024Q1-Q3收入337亿元（-39.5%），归母净赢利42.2亿元（-63%），扣非归母净赢利38.2亿元（-64.9%）。24年Q3受职业全体以及竞赛格式日益加重影响，以及商场推广出售作业没有抵达预期等要素，职业全体成绩承压。CXO2024Q1-Q3完结收入628亿元（-8%）；归母净赢利约106.83亿元（-33.9%），板块全体盈余才能逐季改进，商业化订单交给完结、职业需求端仍有压力。生命科学上游2024Q1-Q3收入60亿元（+5.5%），归母净赢利3.8亿元（-27.8%），收入端获益于需求慢慢地康复、产品品类逐步拓展等要素有所增加。赢利端下滑首要系费用端继续投进所造成的。制药配备及耗材2024Q3YTD收入总额87亿元（-15.7%），归母净赢利0.5亿元（-95.3%），扣非归母净赢利-0.3亿元（-102.8%），首要系职业需求动摇。

  危险提示：药品降价预期危险；方针危险；医改方针履行进展低于预期危险；研制失利的危险。

  证券之星估值剖析提示华兰生物盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值剖析提示西南证券盈余才能比较差，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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